“资产荒”行情持续演绎，债券基金集体限购？

最近，不少正在关注债券市场的朋友应该注意到，“资产荒”这个词火了。

到底什么是资产荒呢？其实很好理解，就是投资者有钱没处花，资产荒指的就是在一定的经济周期内，因为投资渠道变窄、优质资产稀缺，导致大量资金难以找到好的投资标的。

根据安信证券统计，过去商业银行信贷投向，主要集中在房地产领域，占比超过30%。2022年末，四大国有银行的房地产贷款占比超过30%，不过到了2023年年末，这个数据有了明显的变化。其中，中国工商银行和中国农业银行(601288)的房地产贷款占比分别下降了2.2%和4.6%，总占比下调到了27%。中国银行(601988)和中国建设银行(601939)分别下降了4.5%和3.9%。

房地产的贷款比例下降了，那银行势必要找到其他的优质资产代替这个缺口。在这个缺口被补上之前，银行资产无处可去，于是，就发生了“资产荒”。这在债券市场上同理，大量资金涌入债券市场，但是却没有足够多优质的债券投资品种供投资者选择，发生资产荒也就不可避免了。

实际上，今年以来资产荒问题尤其突出，受到存款利率下降、银行停售大额存单等因素影响，投资者增加购买固收类理财产品，理财规模增加导致资产荒问题加剧。与此同时，信用风险增加以及近两年来资本市场的波动，大量权益型基金出现大幅回撤，市场上投资者的风险偏好不断降低，扎堆涌入债券市场与固收+理财产品的现象加剧，债券基金面临着资产配置时“一债难求”的窘境。

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