担忧增长结束及估值过高特斯拉TSLA.US部分早期投资者选择撤退

智通财经APP获悉，特斯拉的一些机构股东正在退出，他们相信，这家电动汽车制造商令人目眩的增长时代已经成为过去。

过去五年，特斯拉股价上涨了近14倍。这让投资者习惯于在逆境中仍持有特斯拉股票，并接受该股更符合科技公司、而非汽车制造商的高估值。然而，这一次，就连特斯拉的一些死忠信徒也开始怀疑特斯拉未来能否出现同样的扩张，并认为特斯拉的股价已经变得过于冒险。晨星公司的数据显示，自2019年以来持有特斯拉股票的18只共同基金中，有10只在第一季度减持了特斯拉股票，其中4只减持了15%或更多。

数据显示，特斯拉股价今年迄今下跌了近30%，自2021年的高点已经下跌了50%以上。在特斯拉首席执行官埃隆·马斯克艰难应对激烈竞争和销量下降的情况下，该公司市值蒸发了约6000亿美元。特斯拉第一季度业绩也低于分析师预期，尽管马斯克表示该公司将在2025年推出更实惠的新车型。

据悉，Gabelli Funds在第一季度抛售了其在2022年初买入的全部6.59万股特斯拉股票。Gabelli Funds的投资组合经理John Belton表示:“人们开始感觉基本面正在脱离现实。”“我们认为，当这家汽车公司的基本面能够证明股价合理时，这只股票表现最好。”

特斯拉的长期投资者Ross Gerber旗下的Gerber Kawasaki Wealth amp; Investment Management在十多年前买入了50万股特斯拉股票，但今年以来一直在稳步卖出。Ross Gerber表示:“我认为特斯拉的故事已经结束。”他表示，已经将自己所持的特斯拉股票减少到30万股左右。

Ross Gerber抱怨特斯拉的公共关系部门，认为该部门没有得到足够的资金。他还认为，马斯克被政治和文化问题分散了注意力。他表示:“在过去一年半的时间里，马斯克基于他看待世界的方式而提出的个人要求已经超过了特斯拉及其股东的利益。”Ross Gerber认为，只要马斯克继续执掌特斯拉，特斯拉股票的价格就应该在100美元，较目前的价格低40%左右。

不过，华尔街仍对特斯拉的股票持积极态度。LSEG追踪的分析师目前有19位对特斯拉的评级为“买入”或“强烈买入”，高于2月份的17位。此外，LSEG追踪的49位分析师对特斯拉的平均目标价为178.95美元。

高估值

特斯拉目前市值超过5600亿美元，是世界上市值最高的汽车制造商。相比之下，全球销量最高的汽车制造商丰田汽车的市值为3337亿美元。

然而，特斯拉的预期市盈率高达约64倍，甚至超过了一些高科技公司的市盈率。例如，人工智能芯片巨头英伟达和超微电脑(SMCI.US)的预期市盈率分别为37.8倍和23.2倍。另外，其他汽车制造商的估值要比特斯拉保守得多，通用汽车(GM.US)、福特汽车(F.US)和丰田汽车的预期市盈率分别为4.7倍、6.4倍和10.1倍。

看好特斯拉的投资者给出了一长串的理由来证明特斯拉估值合理，比如该公司的技术和狂热的粉丝群。最近让人对特斯拉感到乐观的理由是，该公司继续在中国推进全自动驾驶落地。

Wedbush Securities分析师Dan Ives表示:“华尔街正在经历这段痛苦的过渡期，寻找特斯拉的长期增长故事，而自动驾驶是成功秘诀的关键因素。”该分析师对特斯拉的目标价为275美元。

“木头姐”凯西·伍德是特斯拉最狂热的看涨者之一。她旗下的Ark Innovation Fund从2014年起就持有特斯拉股票，并在第一季度增持了10%。伍德曾在2022年4月估计，到2027年，特斯拉的股价将达到2000美元，即使在熊市情形下仍将达到1400美元，这在很大程度上要归功于特斯拉将推出的自动驾驶出租车业务。伍德一直坚持这一价格目标，并在2024年4月购买了价值约1亿美元的特斯拉股票，称现在“不是逃跑的时候”。

值得一提的是，特斯拉仍然是Ark Innovation Fund的最大持仓，占比近12%。不过，该基金今年迄今下跌了近18%，而标普500指数今年以来上涨了10%以上。

批评人士则表示，自动驾驶汽车是一个冒险的赌注，因为这项技术面临工程和监管方面的障碍。这也是Graham Tanaka在过去6个月里清算了其2150万美元Tanaka Growth Fund全部特斯拉头寸的原因之一。该基金从2011年左右便开始持有特斯拉股票。与此同时，Graham Tanaka一直在买入英伟达的股票，并相信这家芯片巨头将继续受益于人们对人工智能商业潜力的兴奋情绪。他表示:“当英伟达这样的大公司的估值只有特斯拉的一半时，投资特斯拉的风险太大了。”

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